1月8日，A股市场震荡上行，沪指微跌0.07%，录得15连阳。受地缘冲突催化，油气板块大涨，油气ETF汇添富（159309）涨超1.6%，全天再获117万元净流入，已连续两日吸金！
油气ETF汇添富（159309）标的指数成分股涨跌不一，国际实业、雪人集团、惠博普等涨停，招商轮船涨超6%，中远海能涨超4%，杰瑞股份、中国石油等跌超1%，中国海油、中国石化等回调。
【油气ETF汇添富（159309）标的指数前十大成分股】
近期地缘摩擦升级。【地缘供应扰动或为风险溢价带来重估机会】
中金公司火线点评，近日地缘局势的超预期进展促使市场重新评估委内瑞拉在全球石油供应侧的中长期角色转变。不考虑地缘进展仍可能存在较高不确定性，单纯从产业层面看，委内瑞拉石油复产或非朝夕之功，油田衰竭、设施薄弱、成本较高、政局不稳等或都是仍待解决的问题。
委内瑞拉复产预期对石油市场的影响或主要在远期，考虑多年投资不足和油田衰竭压力，产量回到历史峰值的难度可能较大，中长期的潜在增产空间或在50-100 万桶/天；若能够兑现，可能为远期油价带来一定压力。
对当下市场而言，阶段性的政局动荡可能为委内瑞拉石油供应带来短期扰动，目前亚洲海上库存或仍提供一定缓冲，市场对地缘风险的定价并不充分。上半年全球石油现货过剩或仍是基准情形，维持1Q26 布伦特油价中枢62.5美元/桶的判断，OPEC+暂停增产和北美页岩油成本依然有望提供底部支撑，地缘供应扰动可能为风险溢价带来重估机会。（来源于中金公司20260106《石油：南美供应新变数影响在远期》）
【关注石油板块高分红特性】
石油板块景气修复，高分红属性突出。长江证券强调，石油板块景气缓慢修复，优质龙头量价齐升。预计未来几年在美联储降息及国内反内卷大背景下，国内经济将保持缓慢复苏态势，行业景气周期将回归自身产能周期轨道，景气将持续向上，看好中上游的量价齐升优质龙头。同时指出，板块现金流稳定且股息率较高，央国企价值迎来重估。国改启动，央国企经营质量逐步提高且油价中枢维持中高位背景下，高股息风格或将持续，相关资产将迎来价值重估。（来源于长江证券20251109《石油化工行业2025三季报综述：低谷蛰伏静候曙光》）
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